九数云带你了解巴菲特的最爱，财务分析指标ROE | 帆软九数云

九数云BI小编 | 发表于：2023-03-09 9:37:46

今天来说说财务分析指标ROE，巴菲特曾说过：衡量企业的赚钱能力的核心指标就是ROE。而连续多年居高的ROE恰恰说明企业有着极强的赢利技能包。

而另一个大佬也芒格说过：如果投资者持有一家企业股票的时间足够长，那么他的投资收益率将无限接近于这家企业在存续期间实现的ROE。因此ROE作为财务分析指标有着很强的代表性。

ROE=净利率*总资产周转率*杠杆指数

=（净利润/销售收入）*（销售收入/总资产）*（总资产/净资产）

=净利润/净资产

所以ROE又叫净资产收益率

按上述公式拆解再来细看：

1）净利率=净利润/销售收入

即单位时间内赚取的营业收入中含有的净利润

情况1：比如小肖今年用4万元本金（即净资产）批发一套衣服，卖了5万元

即净利率=（5-4）/5=20%

总资产周转率=5/4=1.25

ROE=：

公式1：净利润/净资产=1/4=25%

公式2：净利率*总资产周转率=20%*1.25=25%（小肖没有用杠杆，总资产即净资产，杠杆等于1）

2）总资产周转率=销售收入/总资产

即单位时间内“赚取的营业收入中含有的净利润”这套操作的循环次数

情况2：比如小肖上半年4万本金批发了衣服卖了5万，下半年又用4万本金批发了衣服卖了5万，当年共赢利2万，营业收入10万

即净利率=2/10=20%，净利率不变

总资产周转率=10/4=2.5

ROE=：

公式1：净利润/净资产=2/4=50%

公式2：净利率*总资产周转率=20%*2.5=50%

由于小肖在情况1、情况2中均没有用杠杆（贷款做生意），实际上总资产即净资产，杠杆等于1

所以此时的财务分析指标ROE又认为是总资产收益率

3）杠杆指数=总资产/净资产

情况3：比如小肖上半年4万本金批发了衣服卖了5万，下半年又用4万本金批发了衣服卖了5万，那么今年的本金就达到6万

小肖一看苗头不错，又外借了3万，准备明年大干一场

那么假设净利率、总资产周转率不变的情况下，明年的ROE是多少呢

杠杆指数=（6+3）/6=1.5

那么ROE=总资产收益率*杠杆指数=50%*1.5=75%

想必对财务分析指标ROE的形成有着一定理解了。

好，继续下一层面的思考

ROE既然可以拆解为三部分（净利率、总资产周转率、杠杆指数）

那么，不一样的行业，不一样的经营模式，必定在上述三项数据上有着不同的侧重，当然，也存在三项数据都很优秀的企业，只是相对较少而已。

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